9月份塑料(11150, 65.00, 0.59%)期貨整體呈現(xiàn)寬幅振蕩行情,。前半月，期貨市場提前反映石化現(xiàn)貨價(jià)下調(diào),，價(jià)格高位回落,，后半月，雖然現(xiàn)貨價(jià)連續(xù)下調(diào),，但期貨市場選擇了再度上行,。

經(jīng)濟(jì)不確定因素增多

9月份，主要經(jīng)濟(jì)體公布的數(shù)據(jù)多數(shù)偏好,，但有趨緩跡象,。目前市場關(guān)注的焦點(diǎn)是美國國債上限，美財(cái)長敦促國會(huì)在10月17日前調(diào)高債務(wù)上限,，財(cái)政部預(yù)計(jì)為延緩聯(lián)邦政府舉債額度突破法定上限所采取的臨時(shí)性應(yīng)對措施將在10月17日難以為繼,。根據(jù)財(cái)政部的**預(yù)測，為避免債務(wù)違約所采取的非常規(guī)措施只能維持到10 月17日,，屆時(shí)財(cái)政部將僅有約300億美元資金,，難以維持聯(lián)邦政府正常運(yùn)營，因?yàn)槁?lián)邦政府每天凈支出會(huì)多達(dá)600億美元,。此外,，美國政府債務(wù)上限也將于10月到期，投資者應(yīng)等待債務(wù)上限談判結(jié)果,?？傮w上宏觀經(jīng)濟(jì)面數(shù)據(jù)偏多，但是縮減QE和美債務(wù)上限談判等是**的不確定性利空因素,。

原油進(jìn)入消費(fèi)淡季

9月下旬以后,，敘利亞、利比亞,、伊朗等政治局勢逆轉(zhuǎn),，原油期貨價(jià)格中的地緣溢價(jià)下降,，市場目光重新聚焦于供需基本面。目前原油市場正進(jìn)入需求下降,、供給端影響減弱的階段。**的原油消費(fèi)國美國的駕車高峰旺季從 5月底開始到9月初結(jié)束,。美國的汽油消費(fèi)量從今年夏季**的 930萬桶/日已經(jīng)下降到目前的 860萬桶/日,，后期仍將繼續(xù)下滑。針對成品油消費(fèi)的下滑,，煉廠已經(jīng)做出了積極反應(yīng),。8月初運(yùn)行中的煉廠產(chǎn)能共計(jì)9420萬桶/日，是歷年的**值,，之后便逐步下滑,，截至 9月中旬，運(yùn)行中的煉廠產(chǎn)能已經(jīng)下降到 9280萬桶/日,。此外,，利比亞、尼日利亞,、伊拉克石油產(chǎn)量均在恢復(fù)中,，這對國際原油價(jià)格帶來重壓?？傊?，雖然有宏觀經(jīng)濟(jì)面的支撐，但是隨著進(jìn)入消費(fèi)淡季,，國際原油價(jià)格恐呈現(xiàn)振蕩偏弱格局,。

終端消費(fèi)需求不旺

供應(yīng)緊張使得亞洲乙烯價(jià)格高位運(yùn)行，9月25日CFR東北亞收1360美元/噸,，周均價(jià)1339美元/噸,，較前一周均價(jià)漲60美元/噸，漲幅4.69%,，CFR東南亞收1440美元/噸,，較前周均價(jià)漲60美元/噸，漲幅4.37%,。東北亞市場買賣雙方意向差距較大,，因場內(nèi)供應(yīng)偏緊，持貨商家報(bào)盤堅(jiān)持在1400美元/噸,，但買家遞盤依然在1300美元/噸附近,，未聞成交消息。東南亞市場氣氛低迷,，終端用戶難以消化高價(jià)原料乙烯,，近期成交寥寥,。

中秋節(jié)后， 農(nóng)膜訂單有明顯增加,，下游工廠仍以訂單為主,，本周華北地區(qū)及周邊開工率提升至 70%—80%，西北地區(qū)開工率較低,，新疆多數(shù)工廠意向10月中旬或11月上旬開工,，其他地區(qū)工廠維持在40%—60%。10月份工廠旺季來臨,，由于下游工廠原料庫存處于低位,，下游廠商意向伺機(jī)補(bǔ)貨。但原料市場心態(tài)不穩(wěn),，商家讓利出售,，原料現(xiàn)貨市場報(bào)盤連日小幅下滑，致使下游工廠接單較為謹(jǐn)慎,，隨用隨拿居多,。

PE庫存先減后增

9 月中旬PE曾大量入庫交割，近期在石化降價(jià)推動(dòng)下,，商家多積極去庫存,，整體社會(huì)庫存有一定減少。但國慶期間,，裝置正常運(yùn)行,，資源在節(jié)日期間有一定的積累，節(jié)后社會(huì)庫存會(huì)有一定程度的增加,。

交易所倉單處于偏低水平,。9月中旬，因現(xiàn)貨價(jià)格明顯低于期貨L1309合約價(jià)格,，導(dǎo)致賣方交貨意愿強(qiáng)烈,，交割時(shí)曾經(jīng)達(dá)到15000多手。截止到9月27日,，LLDPE 注冊倉單為4019 手,。

后期行情展望

進(jìn)入10月份，雖然美聯(lián)儲(chǔ)9月表示維持量化寬松政策不變,，但隨后個(gè)別官員的發(fā)言仍舊讓市場擔(dān)憂美國后市QE 政策走向,，同時(shí)美國的財(cái)政危機(jī)尚未敲定，市場避險(xiǎn)情緒升溫,。此外,，三中全會(huì)召開在即，**能否出臺相關(guān)政策同樣值得市場猜測,。預(yù)計(jì)PE市場維持反彈沽空策略為好,，主力合約上方壓力位11300,。